Tese contra a corrente apresentada no Main Stage: o gargalo do crédito é operacional, e tokenizar o ativo não resolve.
A demanda existe e está identificada: são mais de 24 milhões de empresas, e apenas 29% do crédito procurado é atendido. O que não escala é a operação que precede o dinheiro.
Ela se concentrou na distribuição, onde o apelo é bom — 24x7, fracionamento. Só que o spread bancário até a PME caiu muito pouco, e originar o recebível não ficou mais barato.
Ao encher o caminhão e emitir o CT-e ele recebe 30% do frete; os outros 70% dependiam de o canhoto assinado voltar. Agora o dinheiro sai do fundo direto para a conta corrente.
Numa grande indústria de refrigerantes, o dinheiro do fundo é da própria empresa. O ponto de venda que pagava 3,5% para antecipar cartão passou a pagar menos, e a indústria ganhou receita nova.
Cada nota vira um registro parecido com o de cartão de crédito, e as registradoras dizem se ela pode ser comprada. O mercado citado no palco é de R$ 12 trilhões.
O conceito entrou para reduzir intermediários e montar um arranjo fechado de antecipação, sobre um trilho que faz split, comissionamento, cálculo de juros e liberação condicional.
Palestra solo de Rodrigo Caggiano, da Capitare, sobre por que o crédito não escala para a pequena e média empresa. A resposta apresentada não é financeira, é operacional: validação manual, trilhos fragmentados, originação cara. Daí a frase que organizou a apresentação — não tokenize o ativo, digitalize a jornada — sustentada por três exemplos apresentados no palco: frete, cartão no ponto de venda e plantão médico.
Abertura
A abertura foi um diagnóstico, não uma promessa: apenas um por cento do mercado, ou menos que isso, tem acesso ao dinheiro do mercado de capitais, e do lado de fora estão mais de 24 milhões de empresas. Da demanda de crédito, só 29% é atendida — e a razão apresentada não foi falta de procura, mas o custo da operação.
Lojista, empreendedor, empresário querendo antecipar: o pedido está lá. O gargalo, ficou dito no palco, sempre foi operacional — a operação que precisa acontecer antes de o dinheiro sair.
O exemplo usado para mostrar o custo da originação manual: como atender esse volume por telefone, recebendo planilha, com cada operação dependendo de uma aprovação feita na mão?
Toda a validação do fluxo de crédito é manual, os trilhos são fragmentados, são empresas que fazem partes separadas. E a originação disso sai caro.
A ruptura
Estamos no Blockchain.RIO e há muito tempo se fala de tokenização: o reconhecimento veio antes da crítica. O uso, porém, foi para a ponta final: distribuir. O apelo é bom — 24x7, fracionamento — e por isso o mercado foi para lá. Em vez de afirmação, o palco devolveu à plateia as perguntas de checagem: o que mudou lá atrás?
Essa foi a primeira das perguntas feitas no palco, e a resposta dada foi essa. A originação do recebível também não ficou mais barata: o processo segue manual.
Nem a validação do lastro nem a montagem da segurança para o investidor saíram do trabalho manual. A conclusão foi que a tokenização entrou no lugar errado.
A tese
Em vez de inventar instrumentos novos, usar os clássicos e digitalizar a jornada inteira, criando um registro digitalizado onde hoje há planilha, telefone e diligência manual.
Registro do ativo onde ele nasce, validação de que existe e de quem é, estruturação do veículo — debênture, nota comercial —, execução do dia a dia e gestão. Cada uma é um gargalo.
Quanto maior o volume, mais gente é preciso ter — e basta alguém errar. A versão digitalizada põe no lugar originação digital, motor de elegibilidade e liquidação automática.
Então, essa é a minha frase, pessoal. Bom, não tokenize ativos digitais. Digitalize jornada.
Prova de campo
O motorista enche o caminhão, emite o CT-e e recebe 30% do valor do frete naquele momento. Os outros 70% só entram quando o canhoto assinado prova que o pedido foi entregue.
A partir do momento em que o canhoto assinado chega, o dinheiro sai do fundo e vai direto para a conta corrente do motorista, sem ninguém no meio disparando o pagamento.
Foi o exemplo usado para explicar a ação condicional: a regra mora na infraestrutura, junto com split, comissionamento e cálculo de juros, e executa quando a condição é atendida.
Sem ligação, sem e-mail, sem um operador mandando aquele Pix. Tudo automático.
Em produção
Os pontos de venda de uma grande indústria de refrigerantes — bares e restaurantes — pedem a antecipação do recebível pelo WhatsApp. A facilidade foi o terceiro ganho listado no palco.
A plataforma se conecta às registradoras para verificar se aquele ponto de venda tem recebíveis. Se tiver, o motor de elegibilidade checa se o ativo cabe na tese do fundo.
A cadeia paga menos spread e compra mais da indústria; a indústria ganha uma fonte de receita nova; e o ponto de venda que pagava 3,5% para antecipar cartão passou a pagar menos.
O relógio
A nota passa a funcionar como um registro de cartão de crédito: dá para saber se já foi cedida a outro player e se pode ser comprada. O mercado citado é de R$ 12 trilhões.
O médico pede a antecipação pelo portal ou pelo WhatsApp; o conector consulta o hospital e confirma se aquele médico tem direito a antecipar antes de a oferta de dinheiro sair.
CT-e, cartão de crédito, FGTS, plantão médico e royalties musicais. O médico antecipa hoje a 9%, num crédito descrito como predatório; o artista já consegue preço mais justo.
O recado
Com ticket pequeno, o que sobra na última linha de quem antecipa é mínimo. A aposta é oferecer uma taxa mais acessível pelo WhatsApp e ganhar na escala, não no spread.
O conceito entrou para reduzir intermediários e montar um arranjo fechado de antecipação de recebível, com mais segurança para o investidor e menos custo.
O que o Pix fez pelo dinheiro, estamos fazendo pelo crédito. Mais segurança para o investidor, menos custo.
Citados na sessãoCapitare·Núclea·CERC·B3·Pix·WhatsApp·FGTS·Blockchain.RIO
TemasCrédito privado·Tokenização·PMEs·Antecipação de recebíveis·Duplicata escritural
Tradução simultânea em legendas — PT, EN e ES — durante todo o evento.
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